发布日期：2026-02-10 08:27点击次数：131
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开头：证券之星
日前，九江银行（06190.HK）泄漏公告称，大推进九江市财政局与三大推进兴业银行拟按抓股比例参与其非公开刊行，为该行补充中枢成本“输”。
证券之星瞩目到，算作中部在港上市的地市城商行，驱散2025年9月末，九江银行中枢成本填塞率为8.63，较上年末下跌0.81个百分点，显耀低于行业平均水平，成本缓冲空间抓续收窄。
这次定增“应急”意味浓厚绵阳塑料管材生产线价格，但濒临H股刊行骨子发扬、股价低迷致的募资不深信，折射出其业务磨叽下仍难阻成本破费、不良钞票解决压力较大、内控规存在短板及股权层面涟漪等多重层筹画辛勤。
01． 成本困局压顶，大推进定增“应急”
算作世界二、中部在港上市的地市城商行，九江银行的成本补充之路恒久充满焦虑。2022年底，该行中枢成本填塞率曾跌至7.93，靠近7.5的监管底线，迫使其出上市后次增资策画，于2023年底募资近40亿元才免强缓解压力，至2024年底中枢成本填塞率回升至9.44。
但仅保管不到年，该行成本填塞率便再度开启下滑通谈，2025年6月末中枢成本填塞率降至8.62，9月末跳动微降至8.63，仅于监管底线1.13个百分点，总成本填塞率较2024年末大幅下跌1.96个百分点至11.21，成本缓冲空间抓续收窄。
值得瞩意见是，九江银行的成本失呈现出淡薄的“缩表仍失”悖论。老例银行成本破费多跟随信贷膨胀，但九江银行却在业务磨叽中堕入成本净值承压的怪圈。2025年三季度末，该行繁殖钞票限制从2024年末的4785.9亿元缩减至3583亿元绵阳塑料管材生产线价格，缩水逾1200亿元，跌幅达25.1，磨叽幅度远同期城商行平均水平。即便主动压缩业务阵线，成本填塞率仍抓续下滑。
数据高傲，2023年，九江银行信用减值损失已达63.2亿元，2025年前三季度钞票减值损失仍保管在45.7亿元的位。这意味着该行通过息差赚取的大部分收入，皆被用于填补过往激进膨胀留传的坏账缺口，而非移动为中枢成本留存。
2025年前三季度，该行终了营收80.3亿元，同比下滑4.04，净利润8.66亿元，同比增速虽由负转正至3.94，但这份盈利增长并非源于中枢业务提高，而是依赖钞票减值损失同比减少3.28亿元及金融投资收益激增150.33的短期支抓，盈利剖析差。
在此配景下，2025年10月31日九江银行出的新轮定增策画，成为然遴荐。该行拟刊行不外8.6亿股内资股及1.75亿股H股，顶格刊行后总股本增幅将达36.4，募资一齐用于补充中枢成本，瞻望可补充成本30-40亿元，有望使中枢成本填塞率回升至9.5以上。
要道的是，H股刊行部分于今骨子发扬，叠加该行H股股价低迷绵阳塑料管材生产线价格，后续募资限制能否达标仍存刚劲不深信。
02． 钞票质地恶化叠加内控失守，信任危急延迟
公开府上高傲，九江银行原名九江市贸易银行，栽种于2000年11月18日，2018年7月10日在香港联交所主板上市（股票代码：06190.HK），为世界二、中部、江西省联交所主板挂上市的地市城商行。
Q Q：183445502驱散2025年6月末，九江银行设有总行、13分行、265支行，在北京、江苏、山东、广东和江西五省份主发起斥地北京大兴九银村镇银行、中山小榄村镇银行等20村镇银行。
九江银行成本填塞方针抓续承压的的中枢绵阳塑料管材生产线价格，与其钞票质地硬伤有定谈论。2024年末，该行不良贷款率攀升至2.19，创近五年新，过时贷款同比激增47.4，异型材设备较同期贸易银行1.48的平均不良率出0.71个百分点，风险浮现显耀于行业水平。
尽管2025年6月末通过强度核销将不良率免强压降至1.88，但仍于同期城商行1.84的平均水平，且风险压降果忙绿可抓续——驱散2025年6月末，该行存眷类贷款达188.86亿元，占比5.79，远行业均值，意味着大批钞票仍处于风险旯旮，异日不良压力刚劲。
地AMC国厚钞票的债务过时，成为九江银行钞票质地恶化的典型缩影。自2015年配置作谈论以来，九江银行对国厚钞票赐与多面融资支抓，而2025年2月国厚钞票公告泄漏，对九江银行的7.2亿元债务发生过时，这金额占九江银行2025年三季度末净利润的80.8，对盈利酿成奏凯冲击。
穿透财务数据可见，国厚钞票已堕入流动短缺逆境，驱散2025年中期，三年半累计亏本靠近20亿元，账面货币资金仅余6955.7万元，年内到期短债却达9.7亿元，现款掩盖率仅7，计24.6亿元债务过时占其上年末净钞票的59.3。辣手的是，国厚钞票实控东谈主已将股权质押给九江银行，酿成债权与股权的度绑缚，其风险敞口已成为九江银行钞票端的隐患。
钞票质地的恶化还跟随内控规的抓续失守，跳动侵蚀阛阓信任。2021年3月的“彩礼贷”风云成为声誉转化点，赣州分行职工暗里遐想营销案牍，示意贷款可用于彩礼，触碰社会公序良俗，虽经核查为违纪营销并解决包袱东谈主，但舆情抓续发酵，该行声誉碰到影响。
此外，连年来该行消费者投诉 【下载黑猫投诉客户端】抓续高潮。2025年末至2026年头，多名借债东谈主在消保平台反应过时后遭三催收、通信录信息泄露，信用卡类似扣款、征信被常常查询、储蓄卡冻结后协商果等问题频发，规底线抓续承压。
股权层面的涟漪则加重了筹画不深信。2025年10月，八大内资股推进江西宝申实业抓有的4165.2万股股权7折起拍仍东谈主问津，该推进早在2021年就已参加歇业审查；同庚11月，七大内资股推进均和（厦门）控股抓有的4461.3万股股权挂拍，其大推进上海均和集团已爆发资金链断裂危急，实控东谈主失联，被实践总金额达28.7亿元。
推进层面的风险传至二阛阓，致九江银行股价抓续承压，自2021年11月点10.8港币跌至2026年头的1.75港币，四年多累计跌幅达84，总市值缩水至49.8亿港元，市净率（PB）跌至淡薄的0.13倍，52周跌幅达73.78，投资者信心降至冰点。
九江银行的逆境，是现时中小城商行无边濒临挑战的缩影。在息差收窄、盈利承压的大环境下，多数中小银行内源成本补充智商不及，依赖外源渠谈“补”成为常态，但成本补充后仍濒临钞票质地乏力、盈利结构单、内控机制不完善等多重问题。与2025年国有大行由财政部主的策略注资不同，九江银行的定加多是被迫豪放风险的权宜之策，忙绿系统的理化与业务转型揣测。
关于九江银行而言，定增“补”仅仅步，要真的走出困局，需直面过往激进膨胀留传的风险，加大不良钞票解决力度，严控新增风险敞口，同期还亟需重构内控体系，弥补规罅隙，重塑阛阓信任，不然，即便完成定增，成本仍可能抓续被不良钞票破费，堕入恶轮回。（本文发证券之星，作家|赵子祥）
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